На валютном фронте – странное затишье. Рубль демонстрирует железную стойкость. Доллар снова по 85. Евро – чуть ниже 95. Юань откатился под 11,53. Кажется, будто российская нацвалюта решила бросить вызов глобальной турбулентности, но стоит ли обманываться этим спокойствием?

На чем держится весенняя стабильность

Главная интрига в том, что рубль укрепляется вопреки общей логике. Пока на мировом рынке бушуют штормы – доллар падает до минимумов почти за два года, евро подскакивает до высот зимы 2022-го, а юань сыплется к уровням 2007 года – рубль, как ни в чем не бывало, стоит.

Ответ прост: на рынке пока много валютной выручки от экспорта, при этом импорт затаился, как медведь в берлоге. Спрос на валюту со стороны бизнеса слабый, а предложение – наоборот, высокое. Этот баланс на руку рублю.

Дополнительную прочность дает политика ЦБ. Жесткий денежно-кредитный курс и высокая ключевая ставка – пока 16%, но до конца года рынок уже закладывает рост до 17,5% – удерживают спекулятивный интерес внутри страны и делают рублевые инструменты привлекательными для операций кэрри-трейд.

К тому же Минфин с ЦБ до начала мая нарастили объемы продаж валюты почти на 75% в рамках бюджетного правила – и это усилило давление на доллар.

Но у любой сказки есть срок действия. И в этом случае он истекает с первыми летними грозами. Уже в конце весны картина начнет меняться: экспортные доходы могут подсохнуть, импорт – наоборот, оживится, спрос на валюту возрастет.

А значит – рублю станет тяжелее.

Что нам говорят графики: технический взгляд

Если перейти от макроэкономики к «поведению на графиках», то здесь наблюдается интересная картина. USD/RUB застряла в узком диапазоне 84,7–85,5. С технической точки зрения это сигнал о накоплении – и накопление это, скорее всего, перед рывком. Вопрос – куда?

Если в ближайшие дни доллар не сможет закрепиться ниже 84,7, а индекс DXY начнет отскакивать после падения, то мы легко можем увидеть движение вверх – в район 87–88, а возможно и к 90. Но если пробьет поддержку и закрепится – следующей целью станет область 82, где расположен сильный уровень конца 2023 года.

Что ждать от рубля на следующей неделе?

На ближайшую неделю рубль выглядит уверенно. Учитывая, что Минфин продолжит продажи валюты, а ЦБ не готов смягчать ставку, есть шанс удержать доллар в пределах 84–86. Но как только на мировых рынках начнется отскок по DXY, а пара EUR/USD притормозит свой взлет – рубль вновь окажется под давлением. Возможно, даже к концу апреля доллар начнет карабкаться к 88.

Следующая неделя – это передышка, иллюзия контроля. Но не забываем: весеннее солнце обманчиво, и в тени уже видны очертания летней нестабильности. Кто будет готов – тот не потеряет.

Рубль еще держится – но не от силы, а по инерции. И эта инерция может скоро смениться на разворот.