На прошлой неделе пара eur/usd продемонстрировала наиболее сильный темп роста в этом году, поднявшись с отметки 1,0882 до 1,1474 (недельный ценовой максимум). Как правило, после такого импульсного роста следует коррекционный откат и временное затишье – флэт. Но сейчас рынки находятся в особых условиях, в условиях масштабной торговой войны, где события разворачиваются с калейдоскопической скоростью. Поэтому «передышки» не будет – повышенная волатильность сохранится по всем долларовым парам, и пара евро-доллар здесь не станет исключением.
Вполне вероятно, что торговая неделя начнётся с южного коррекционного отката eur/usd, учитывая последние решения Дональда Трампа. Вчера президент США неожиданно сделал существенное тарифное послабление, добавив в «белый список» смартфоны и компьютеры из КНР, в отношении которых действовали 145-процентные тарифы. Кроме того, Белый дом исключил из тарифного списка другие электронные устройства и компоненты, среди которых полупроводники, твердотельные накопители, солнечные батареи, телевизионные дисплеи, карты памяти и флэш-накопители.
Сам факт смягчения политики таможенного налогообложения может оказать определённое влияние на пару eur/usd. Медведи могут организовать южную контратаку к основанию 13-й фигуры или даже ниже 1,1300.
На мой взгляд, к подобным южным откатам следует относиться «с известной долей скептицизма», так как вышеуказанное решение Трампа – это не признак «разрядки» в отношениях между Вашингтоном и Пекином. Это прагматичный шаг, предупреждающий существенное подорожание электронных товаров, которые собираются в Китае и импортируются в Соединенные Штаты. В противном случае оплата новых тарифов легла бы на плечи американцев, которые вряд ли бы положительно оценили подорожание, например, смартфонов iPhone в 2-3 раза.
Комментируя решение президента США, пресс-секретарь Белого дома Кэролайн Ливитт заявила о том, что «Америка не может полагаться на Китай в производстве критически важных технологий», поэтому такие технологические гиганты как Apple, TSMC и Nvidia «должны как можно быстрее перенести свое производство в США». То есть Ливитт дала понять, что Трамп открыл «окно возможностей», а не создал льготные условия для Apple и прочих крупнейших технологических компаний.
Поэтому частичная «тарифная амнистия», если и спровоцирует ценовой откат по паре eur/usd, то наверняка – временный. Если, конечно, Соединенные Штаты и Китай не предпримут реальные дипломатические шаги к разрешению торгового конфликта. Однако на сегодняшний день нет никаких признаков «оттепели» в отношениях сверхдержав. Наоборот – Китай повторяет воинственное заявление о том, что «готов идти до конца» и одновременно обсуждает с Евросоюзом усиление экономического сотрудничества из-за тарифного давления. Соединенные Штаты в свою очередь также заняли выжидательную позицию – по информации источников CNN, Дональд Трамп ждет первого шага от Си Цзиньпина, который должен фактически попросить о встрече с американским лидером. Однако, по словам инсайдеров, «Китай неоднократно отказывался организовать даже телефонный разговор на уровне лидеров».
Всё это говорит о том, что южный откат eur/usd, который, возможно, будет наблюдаться в понедельник, будет носить коррекционный, и, следовательно, временный характер.
Также стоит отметить, что на следующей неделе должны состояться переговоры между представителями США и ЕС – в понедельник в Вашингтон пребывает еврокомиссар по торговле Марош Шефчович. Как известно, Европейский Союз является одним из крупнейших торговых партнеров США (объем двусторонней торговли составил 1 триллион долларов в 2024 году), поэтому заключение «торгового перемирия» с Брюсселем окажет существенную поддержку гринбеку. Но далеко не факт, что визит Шефчовича завершится успешно и вообще результативным. Среди многочисленных экспертов (как американских, так и европейских) растут сомнения в том, что США и ЕС смогут заключить «быструю сделку», тем более что ранее Трамп уже отклонил предложение Евросоюза об обнулении тарифов на автомобили/промышленные товары, заявив, что ЕС должен покупать американские энергоресурсы на сумму 350 млрд долларов, «если хочет более низкие пошлины». Кроме того, во время пребывания еврокомиссара в Вашингтоне, главный переговорщик Трампа по вопросам тарифов (министр финансов Скотт Бессент), будет находиться в Аргентине. Отсутствие Бессента на переговорах – это плохой знак, но всё же определённые надежды на «happy end» сохраняются.
Как и на прошлой неделе, всё внимание валютного рынка будет приковано к «сводкам» новостей с фронта торговой войны. Все остальные фундаментальные факторы будут играть второстепенную роль. Но всё же некоторые события/релизы участники рынка вряд ли проигнорируют, поэтому кратко пробежимся по экономическому календарю предстоящей недели.
В понедельник свою позицию озвучат двое представителей Федрезерва – глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин и член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер.
Во вторник в Германии будут опубликованы индексы от института ZEW. Согласно прогнозам, ожидается резкий спад индикаторов – например, индекс настроений в деловой среде должен снизиться до 10,1 с предыдущего значения 51,6. Также мы узнаем данные по объему промышленного производства в европейском регионе. Показатель должен снизиться до 0,1% (после роста до 0,8%). В США опубликуют индекс цен на импорт (ещё один инфляционный индикатор), который должен в марте замедлиться до 1,7% г/г, и производственный индекс Empire Manufacturing, который должен остаться в отрицательной области, но немного вырасти – с -20,0 до -14,8.
В среду рынок может отреагировать на релиз данных по росту экономики КНР. По прогнозам, объём ВВП Китая увеличится в первом квартале этого года на 5,2% (после роста на 5,4% в 4 квартале 2024 года). Объем промышленного производства в Китае должен увеличиться до 5,7% (предыдущее значение – 5,9%). В период американской сессии среды в США будут опубликованы данные по объёму розничных продаж (ожидается существенный рост – с отметки 0,2% до 1,3%). Также в среду выступит с речью председатель ФРС Джером Пауэлл. Данное событие наверняка спровоцирует сильную волатильность, так как глава регулятора прокомментирует последние решения Дональда Трампа (последнее выступление Пауэлла состоялось 4 апреля, то есть до громких событий минувшей недели).
Главное событие четверга – это апрельское заседание Европейского Центробанка. По мнению большинства аналитиков, ЕЦБ снизит процентные ставки еще на 25 базисных пунктов. Это решение уже частично отыграно рынком, поэтому всё внимание будет приковано к тексту сопроводительного заявления и риторике главы Центробанка Кристин Лагард. Также в четверг выступят двое представителей ФРС – Джеффри Шмид и Майкл Барр.
Экономический календарь последнего торгового дня недели практически пуст для пары eur/usd. Интерес вызывает разве что выступление главы ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли. Также стоит отметить, что в этот день торговые площадки многих стран мира будут закрыты: у православных и католиков Страстная пятница в этом году выпадает на один день – на 18 апреля.
В целом, предстоящая неделя действительно обещает быть информативной и волатильной. Торговая война между США и КНР остается темой №1 для участников рынка. Также в центре внимания будут переговоры между Брюсселем и Вашингтоном, где тарифное противостояние (пока что) поставлено на паузу. Кроме того, свою роль сыграют представители ФРС (особенно Джером Пауэлл) – их пессимистичные оценки могут оказать на доллар дополнительное давление. При этом Европейский Центробанк вряд ли «сделает погоду» по паре eur/usd, так как локомотивом роста/снижения пары по-прежнему выступает гринбек, который по-прежнему слишком чувствителен к сигналам эскалации или деэскалации торговой войны.
На мой взгляд, северный тренд будет в силе до тех пор, пока США и КНР не заключат сделку и не отменят заградительные тарифы. Все остальные «миролюбивые» фундаментальные факторы будут оказывать временную поддержку продавцам eur/usd. Целями северного движения остаются отметки 1,1400, 1,1450 (верхняя линия Bollinger Bands на таймфрейме h4) и в перспективе – психологически значимый уровень 1,1500.
