Untuk meramalkan masa depan, penting untuk mengkaji masa lalu. Tingkah laku dolar AS selepas pilihan raya presiden pada bulan November adalah sama dengan pergerakannya semasa tempoh peralihan 2016-2017. Pada masa itu, dolar mengukuh sehingga perasmian Trump, selepas itu ia mula menurun. Tarif yang dikenakan ternyata kurang signifikan daripada yang dijanjikannya, dan pakej rangsangan fiskal menghadapi cabaran untuk diluluskan melalui Kongres. Kita sedang menyaksikan situasi serupa berlaku sekarang.

Pelabur semakin letih dengan retorik dari Rumah Putih, yang terbukti kurang berkesan daripada yang dijangkakan. Tarif yang dicadangkan ke atas import dari Mexico dan Kanada telah ditangguhkan sehingga 1 Mac, dan kini Trump cenderung menggantikan tarif umum dengan yang lebih menyeluruh. Selain itu, daripada melaksanakan tarif 60% ke atas China, dia kini memilih kadar yang lebih rendah, iaitu 10%. Pada tahun 2017, tindakan seperti ini menyebabkan penurunan 8% dalam indeks USD. Adakah sejarah berulang?

Dinamik Dolar AS

Adalah menarik untuk diperhatikan bahawa pada tahun 2018, keadaan berubah dengan ketara. Presiden AS mengambil pendirian yang lebih agresif dengan melaksanakan tarif ke atas keluli dan aluminium, yang mengakibatkan perang dagang berskala besar dengan China. Akibat daripada konflik ini seolah-olah telah ditentukan dari awal. Akibatnya, dolar AS mencatatkan pemulihan yang luar biasa. Apakah arah yang akan diambil oleh EUR/USD sekarang?

Perbincangan tentang pariti berkaitan dengan pertumbuhan ekonomi yang berbeza antara AS dan Zon Euro, serta kelajuan pengembangan monetari yang berbeza oleh Rizab Persekutuan dan Bank Pusat Eropah, semakin kurang dibincangkan. Beberapa bank utama kini optimistik terhadap euro. Sebagai contoh, Bank of America meramalkan bahawa EUR/USD akan naik kepada 1.1, dengan hujah bahawa semua faktor positif telah diambil kira dalam sebut harga, menunjukkan bahawa dolar AS dinilai terlalu tinggi, dan sudah tiba masanya untuk menjual. Dana lindung nilai mempunyai pandangan yang sama, setelah menjual kedudukan spekulatif dalam dolar AS selama empat minggu berturut-turut. Selain itu, penurunan dalam penyongsangan risiko dalam indeks dolar AS menunjukkan kemungkinan penarikan semula dalam EUR/USD.

Dinamik Risiko Penyongsangan dalam Dolar AS

Menurut Morgan Stanley, pasangan mata wang EUR/USD dijangka akan melonjak ke arah 1.08 tidak lama lagi. Faktor utama yang menyumbang kepada pandangan ini termasuklah penyempitan beransur-ansur kadar faedah jangka panjang di kedua-dua AS dan Eropah, khabar angin mengenai kitaran pengembangan monetari baru oleh Fed, potensi penutupan kerajaan AS, dan kedudukan dolar yang secara keseluruhannya terlalu meluas.

Pada pandangan saya, masa depan pasangan EUR/USD akan bergantung kepada sama ada kenyataan Donald Trump selari dengan tindakannya. Jika tarif sebanyak 25% terhadap Mexico dan Kanada dilaksanakan, pasangan EUR/USD berkemungkinan menurun. Kegagalan euro untuk melepasi paras 1.05 dan mengekalkan kedudukan kukuh di sana menunjukkan bahawa pelabur masih mempercayai presiden AS tersebut. Adakah dia akhirnya akan mengecewakan mereka?

Dari perspektif teknikal, EUR/USD sedang mengukuh dalam julat 1.0445 hingga 1.05 pada carta harian. Penembusan melebihi had atas julat ini akan memberikan isyarat kuat untuk membeli euro berbanding dolar AS. Sebaliknya, penembusan yang berjaya di bawah had bawah akan menunjukkan peluang untuk menjual, dengan sasaran pada tahap 1.042 dan 1.0355.