儘管預測相對樂觀，但在ZEW指數發布後，歐元下跌。該指數顯示出歐洲商業情緒出現顯著下降，指標跌至負值區間，這是數月來的第一次。

儘管整體上美元偏弱，然而歐元仍對主要交叉匯率及美元走弱。美國美元指數仍維持在多年的低點附近，徘徊在99區間，這突顯了市場對美元謹慎的展望。即便如此，儘管歐元/美元的回撤，進入空頭頭寸仍然風險頗高。沒有強有力的理由預期趨勢會逆轉或出現持續（這是關鍵詞）下跌。歐元兌美元多頭未能站穩1.1400的關口，尚不表明空頭已經掌控局面。要逆轉趨勢，不僅需要歐元走弱，也需要美元走強——只有到那時空頭才會有動力將趨勢轉向對其有利的一面。

讓我們回到ZEW報告。如前所述，幾乎所有組成部分都出現了「紅區」現象，反映了歐洲企業日益增長的悲觀情緒。例如，德國的經濟信心指數從51.6急劇下降到-14.0（而大多數分析師預測其僅會下降至11）。這是自2023年10月以來首次出現負數。歐元區的經濟信心指數也跌破零，預期會下降至14點，但結果卻為-18.5，為自2022年12月以來的最低水平。唯一處於正區的組成部分是現況指數，雖然仍然是負數（自2021年12月以來一直如此），但已從-86改善至-81。這可以稱為「一桶焦油中的一勺蜜」。

報告發布後，歐元在所有交叉盤以及兌美元時普遍下跌。儘管現況指數略有改善，但整體數據描繪了一幅黯淡的畫面。所有這些都發生在歐洲中央銀行4月會議之前，會議結果將在本週四4月17日宣布。官方結果被普遍預期：央行很可能降息25個基點。然而，未來的貨幣寬鬆路徑仍不明確。一些分析師認為，歐洲央行將保持鴿派立場，在年底前再降息兩次。Société Générale的經濟學家甚至考慮更激進的寬鬆，建議在下一次會議上提前降息50個基點。

同時，路透社調查的大多數經濟學家預期4月後只會再降一次息。ZEW指數支持更鴿派的情境，這解釋了歐元的負面反應。

也就是說，EUR/USD趨勢反轉需要同時依賴歐元疲軟和美元走強。由於特朗普和聯邦儲備委員會成員的近期言論，美元依舊承壓。

值得注意的是，美國總統宣布對藥品徵收新的25%關稅。與此同時，美中貿易戰繼續升級。例如，周二消息稱中國當局禁止航空公司與美國飛機製造商波音合作（受到波音股價下降的反應）。

由於聯邦儲備委員會官員發佈的陰霾預測，美元面臨額外壓力。聯儲會理事克里斯托弗·沃勒表達了對美國可能衰退的擔憂。他表示白宮的關稅政策是「近十年來對國家經濟的最大挑戰」。他主要關注經濟衰退風險的上升，並淡化通脹風險（認為任何通脹高峰都將是暫時的）。在此背景下，他支持聯儲會進一步的貨幣寬鬆。

我認為，儘管ZEW數據令人失望，EUR/USD仍有進一步增長的潛力。然而，僅在匯率重新站穩腳跟之後入場做多才有意義——當價格再次突破1.1330阻力位（每日圖表上的Bollinger Bands上線）。北向目標是1.1370（H4圖上的Tenkan-sen線）和1.1400（同一時間框架上的Bollinger Bands上線）。目前談論更高水平還為時尚早。