自EUR/USD從強勢轉為弱勢以來，已經有一段時間了。起初，投資者相信在選舉中獲勝的Friedrich Merz能夠創造奇蹟，將德國經濟從衰退中拉出。因此，這組主要貨幣對的匯率上升至兩個月高點。然而，一旦這種樂觀情緒被證明是錯誤的後，歐元即迅速下滑。

多個因素，包括烏克蘭持續的衝突、能源危機、中國GDP增長放緩以及美國保護主義抬頭，將德國從歐洲增長的引擎轉變為該地區最為疲弱的經濟體之一。預測2023-2024年的經濟衰退，以及GDP未能回到疫情前的水準，帶來了重大影響。在這種情況下，執政黨Olaf Scholz的社會民主黨表現不佳，取得二戰以來最差的結果，似乎幾乎是無可避免的。

德國經濟的動態

投資者視Friedrich Merz為能夠改善經濟並能對抗Donald Trump的強有力領導者。然而，作為德國基督教民主聯盟的領導者，他不是魔法師。若沒有穩固聯合政府的支持，他無法有效地實施財政策略，而德國亦急需增加國防開支。唯一可行的選擇是發行更多的債券，這是Merz此前曾批評過的做法。

過度的樂觀情緒使歐元變得脆弱。然而，事情一開始卻是正面的。德國商界對經濟的信心增強，商業活動激增，這使得歐洲採購經理人指數（PMI）保持穩定，即使法國指數跌至18個月來的最低水平。此外，IFO的預期指數也顯示出令人鼓舞的結果。

IFO預期和現況指數

對於Friedrich Merz的初始信心非常強烈，但當形勢顯示組建聯盟並不簡單時，圍繞CDU成功的興奮很快消退。歐元在過去一週內曾多次短暫衝破1.05美元，但最終未能保持該水平，並回落下來。如果市場沒有朝著預期的方向運行，是否就會往相反的方向轉變？

德國議會選舉的結果幫助阻止了歐元的崩潰，即便是在自12月中旬以來S&P 500指數表現最糟糕的一天。通常，美國股票指數的下跌意味著全球風險偏好的下降，這往往會提振像美國美元這樣的避險貨幣。然而，這次並非如此。

曾經支撐歐元/美元匯率的因素，如今似乎可能在削弱它。Friedrich Merz難以迅速組建聯合政府，促使這一主要貨幣對跌至1.0300。

從技術角度來看，歐元/美元的日線圖顯示出一個帶有長上影線的針狀形態。多頭無法產生上升動能，加上匯率回到其合理價值區間，顯示出缺乏力度。此外，如果歐元跌破$1.0455和$1.0445，可能預示著一個賣出機會。